匯通財(cái)經(jīng)APP訊——貴金屬：美俄尋求達(dá)成俄烏停火協(xié)議，中信特朗普稱(chēng)美俄在烏克蘭問(wèn)題上已“非常接近”達(dá)成協(xié)議，建投降息美俄領(lǐng)導(dǎo)人將于 8 月 15 日會(huì)晤，期貨強(qiáng)化市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，預(yù)期同時(shí)貴金屬面臨潛在壓力。關(guān)注不過(guò)，美俄近期市場(chǎng)亦持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)主席的中信繼任人選，疊加近期美聯(lián)儲(chǔ)官員態(tài)度轉(zhuǎn)鴿，建投降息降息預(yù)期仍然給貴金屬一定支撐。期貨強(qiáng)化總體來(lái)看，預(yù)期美俄達(dá)成協(xié)議的關(guān)注潛在可能性降低市場(chǎng)避險(xiǎn)需求，給貴金屬一定壓力，美俄但近期美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所強(qiáng)化，中信亦使得貴金屬仍有支撐，建投降息短期市場(chǎng)多空交織，期貨強(qiáng)化美俄后續(xù)進(jìn)展值得重點(diǎn)關(guān)注。 操作上，多單部分止盈，控制風(fēng)險(xiǎn)為主。滬金 2510 參考區(qū)間 760-800 元/克，滬銀 2510 參考區(qū)間 9000-9400 元/千克。


股指期貨：上一交易日，上證綜指跌 0.12%，深證成指跌 0.26%，創(chuàng)業(yè)板指跌 0.38%，科創(chuàng) 50 跌 1.39%，滬深 300 跌 0.24%，上證 50 跌 0.33%，中證 500 跌 0.22%，中證 1000 跌 0.35%。兩市成交額為 17102.27 億元，較前一交易日減少約 1152.63 億元。 ? 申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：綜合(1.56%)，建筑材料(1.16%)，建筑裝飾(1.14%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為：計(jì)算機(jī)(-2.38%)，電子(-1.15%)，傳媒(-0.96%)。 ? 基差方面，IH、IF 基差小幅走弱，IC、IM 基差小幅走強(qiáng)。IH、IF 當(dāng)季合約年化基差率分別為 -0.30%、-3.60%，IC、IM 當(dāng)季合約年化基差率為-11.30%、-12.00%。套保方面，空頭套保或可考慮季月合約。 ? 上個(gè)交易日滬深兩市窄幅震蕩，小幅收跌，兩市成交額有所下降。上個(gè)交易日，建筑、建材、鋼鐵等周期型行業(yè)板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，而科技、金融等板塊下行，短期資金輪動(dòng)較為快速。周末，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布通脹數(shù)據(jù)，CPI 同比持平，PPI 持續(xù)下降，但同比降幅持平，環(huán)比降幅收窄。本周臨近 8 月 12 日中美關(guān)稅 90 天暫停期到期日，視第二輪中美協(xié)商進(jìn)展近期或有相關(guān)內(nèi)容披露，其對(duì)股票市場(chǎng)或有較短期影響，需持續(xù)關(guān)注。進(jìn)入 8 月，上市公司中報(bào)將陸續(xù)披露，自去年 9 月以來(lái)適度寬松的貨幣政策有望持續(xù)降低企業(yè)短期營(yíng)業(yè)、融資成本，企業(yè)盈利端有望回暖，盈利端、估值端雙向修復(fù)或促使中小盤(pán)表現(xiàn)強(qiáng)于大盤(pán)，建議保持 IC、IM 多單持有。

股指期權(quán)：上個(gè)交易日，上證綜指跌 0.12%，深證成指跌 0.26%，創(chuàng)業(yè)板指跌 0.38%，科創(chuàng) 50 跌 1.39%，滬深 300 跌 0.24%，上證 50 跌 0.33%，中證 500 跌 0.22%，中證 1000 跌 0.35%，深證 100ETF 跌0.24%。兩市成交額為 17102.27 億元，較前一交易日減少約 1152 億元。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：綜合(1.56%)，建筑材料(1.16%)，建筑裝飾(1.14%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 傳媒(-0.96%)，電子(-1.15%)，計(jì)算機(jī)(-2.38%)。 6 月底至 7 月股票市場(chǎng)表現(xiàn)更多為政策與流動(dòng)性催動(dòng)的估值修復(fù)。若宏觀經(jīng)濟(jì)與上市公司盈利等基本面改善，則有較充足上行空間，但基本面邏輯兌現(xiàn)可能尚需時(shí)日，市場(chǎng)長(zhǎng)期或以中樞逐步上移的震蕩式走強(qiáng)為主，中期繼續(xù)期權(quán)備兌組合增厚收益為主。短期而言，近期較大漲幅亦使得股票市場(chǎng)絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)抬升，上證指數(shù)臨近區(qū)間高點(diǎn)疊加關(guān)稅窗口期以及 7 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、上市公司半年報(bào)臨近披露，可考慮適當(dāng)疊加買(mǎi)入虛值看跌期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

國(guó)債期貨：周五，國(guó)債期貨震蕩分化。單邊方面，按收盤(pán)價(jià)計(jì)算，30年期主力合約跌 0.02%，10年期主力合約漲 0.03%，5 年期主力合約漲 0.02%，2 年期主力合約漲 0.01%。30 年期國(guó)債活躍券收益率上行 0.9bp 至 1.921%，10 年期活躍券收益率上行 0.35bp 至 1.691%，2 年期活躍券收益率下行 1bp 至 1.39%。期貨跨品種價(jià)差方面，4TS-T、2TF-T 和 3T-TL 分別變動(dòng) 0.026 元、0.02 元和 0.11 元。單邊策略：期債繼續(xù)震蕩，長(zhǎng)債依然偏弱。7 月出口和通脹超預(yù)期，我們判斷，年內(nèi) PPI 此處見(jiàn)底概率較大，但回升幅度有限，不足以撼動(dòng)貨幣寬松的基調(diào)，債券牛市格局難以扭轉(zhuǎn)，推薦持有 TL2512 多單。跨品種策略：利率曲線短陡長(zhǎng)平，繼續(xù)關(guān)注空短(TF)多長(zhǎng)(TL)的套利策略介入時(shí)機(jī)。套保策略：在新發(fā)行國(guó)債恢復(fù)征收增值稅降低現(xiàn)券(尤其新券)吸引力的情形下，期債對(duì)多頭吸引力在增加，打壓基差走勢(shì)，期貨多頭替代現(xiàn)券的策略仍可短期進(jìn)行。

工業(yè)硅：盤(pán)面仍然受到宏觀情緒擾動(dòng)，但波幅正在放緩，市場(chǎng)博弈力度減弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)亦趨穩(wěn)。從基本面來(lái)看，在前期偏高的價(jià)格刺激之下，近期南北均有新增開(kāi)工，供應(yīng)趨于增加，需求端多晶硅產(chǎn)量趨增，有機(jī)硅前期停產(chǎn)產(chǎn)能有所恢復(fù)，短期市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙增的局面。總體來(lái)看，宏觀情緒影響仍在，但影響力度邊際遞減，基本面變化對(duì)行情影響或重回主導(dǎo)，后市盤(pán)面仍然存在一定壓力。 操作上，短線輕倉(cāng)做空，SI2511 合約參考區(qū)間 8300-8900 元/噸。

鎳不銹鋼：宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)近期多次釋放鴿派信號(hào)，對(duì)鎳價(jià)形成支撐。產(chǎn)業(yè)方面，目前純鎳過(guò)剩格局未改，現(xiàn)貨成交有限。印尼中間品持續(xù)釋放，但鹽廠挺價(jià)意愿仍相對(duì)堅(jiān)決，上下游博弈之下價(jià)格相對(duì)企穩(wěn)。鎳礦成交相對(duì)有限，主要原因仍是下游鎳鐵環(huán)節(jié)虧損之下采購(gòu)意愿不高。而鎳鐵價(jià)格雖有走強(qiáng)，但下游不銹鋼采購(gòu)意愿仍是相對(duì)較差。不銹鋼方面，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降給予盤(pán)面支撐，疊加成本端鎳鐵支撐走強(qiáng)，短期來(lái)看，不銹鋼下行壓力或?qū)p弱。 操作上，鎳不銹鋼區(qū)間操作。滬鎳 2509 參考區(qū)間 115000-125000 元/噸。SS2509 參考區(qū)間 12500-13500 元/噸。

螺紋鋼： 上周日均鐵水產(chǎn)量小幅下降，但鋼材庫(kù)存累庫(kù)明顯，供強(qiáng)需弱，鋼市情緒有所降溫。上周螺紋產(chǎn)量環(huán)比增產(chǎn) 10.12 萬(wàn)噸，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存增加 4.34 萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存累庫(kù) 6.05 萬(wàn)噸，表觀需求增加 7.38 萬(wàn)噸至 210.79 萬(wàn)噸。建筑鋼材供需矛盾開(kāi)始顯現(xiàn)，利好則是限產(chǎn)預(yù)期擾動(dòng)與雙焦強(qiáng)勢(shì)下的成本支撐韌性，短期建筑鋼材價(jià)格或震蕩偏弱。

熱卷： 產(chǎn)業(yè)端，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周熱卷產(chǎn)量減產(chǎn) 7.9 萬(wàn)噸，累庫(kù) 8.68 萬(wàn)噸，表需下降 13.79 萬(wàn)噸至 306.21 萬(wàn)噸。目前來(lái)看，供需雙弱局面下熱卷基本面持續(xù)走弱，庫(kù)存增加且增幅擴(kuò)大，弱現(xiàn)實(shí)下熱卷價(jià)格繼續(xù)承壓，但限產(chǎn)擾動(dòng)不斷，下行阻力尚存，預(yù)計(jì)熱卷價(jià)格延續(xù)寬幅震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)，關(guān)注鋼廠生產(chǎn)情況。

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