- 2000-2011年：長期牛市
- 起點：253美元/盎司（2000年初）
- 峰值：1920美元/盎司（2011年9月），年黃受全球金融危機、金投量化寬松推動
- 年化增速：15.2%（2000-2011年）
- 2012-2015年：深度調(diào)整期
- 下跌至1050美元/盎司（2015年底），報分因美聯(lián)儲縮減QE、析美美元走強
- 2016-2019年：震蕩復蘇
- 地緣風險（英國脫歐、元人貿(mào)易摩擦）支撐金價回升至1500美元/盎司
- 2020-2025年：避險驅(qū)動創(chuàng)新高
- 疫情爆發(fā)：突破2000美元（2020年）
- 地緣沖突：俄烏戰(zhàn)爭推動2022年漲至2075美元
- 歷史峰值：3500美元/盎司（2025年4月），民幣受央行購金、過去各多去美元化及降息預期驅(qū)動
- 起點：253美元/盎司（2000年）
- 終點：3381美元/盎司（2025年7月30日）
- 年化收益率：10.92（復利計算，年黃25年跨度）
- 匯率傳導滯后：國際金價波動需1-2周傳導至國內(nèi)，如2022年俄烏沖突期間
- 政策與供需影響
- 國內(nèi)取消金條增值稅（2020年），析美零售銷量增23%
- 央行連續(xù)17個月增持黃金（2023-2024年），元人累計286噸
- 起點：63元/克（2000年）
- 終點：769元/克（2025年7月，民幣投資金條）
- 年化收益率：10.52（略低于國際金價，過去各多主因人民幣匯率波動）
- 注：品牌首飾金價溢價顯著（2025年達886元/克）
- 實際利率：當實際利率（名義利率-通脹）低于-2%時，黃金年化收益可達18%
- 央行行為
- 全球央行購金量從450噸（2021）升至1037噸（2023），占供應量20%
- 新興市場儲備占比升至22%（較2010年+9%）
- 通脹對沖
- 2000-2023年黃金對CPI的年均超額收益為4.5%
- 長期收益穩(wěn)健：黃金在25年間提供近10.92的年化回報，顯著跑贏全球通脹（年均約2-3%）。
- 人民幣金價特殊性：受匯率和政策影響，收益率略低但波動更可控，適合作為非美元資產(chǎn)配置。
- 未來驅(qū)動邏輯：去美元化、地緣碎片化及綠色能源需求（如光伏用金）或延續(xù)黃金戰(zhàn)略價值。
數(shù)據(jù)來源：世界黃金協(xié)會（WGC）、國際貨幣基金組織（IMF）、上海黃金交易所。投資需結(jié)合個人風險偏好，建議配置比例5-10%。
看圖猜黃金至少有明年一年的好機會！
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